Экономическая социология — монетарное поведение — Схемы максимизации выгоды
- Экономическая социология — монетарное поведение
- Объективные функции денег
- Рациональная мотивация трат ликвидных средств
- Три аспекта предпочтения ликвидности
- Традиционная мотивация трат ликвидных средств
- Иррациональная мотивация трат ликвидных средств
- Инвестиционное поведение
- Каналы перераспределения денежных средств
- Экономическая сущность инвестиций
- Типология субъектов инвестиционного поведения
- Объекты инвестиционного поведения
- Схемы максимизации выгоды
- Система экономических интересов
- Посредническое поведение
- Виды рынков
- Посредническая деятельность
- Институциональные ступени совершения трансакции
- Специализация посредничества
- Три основные формы коммерческого арбитража
- Институт посредничества
Схемы максимизации выгоды со стороны инвесторов можно условно дифференцировать следующим образом.
Схема максимизации безопасности (надежности) применяется тогда, когда вкладчик ориентируется на функции накопления сбережений, которые он может использовать в будущем для удовлетворения долгосрочных потребностей, резервирования страхового фонда и т.п.
Схема максимизации доходности и капитальной стоимости реализуется при доминировании инвестиционных мотивов, которые возникают в случае существенного разброса доходности предлагаемых инвестиционных и финансовых услуг.
Схема максимизации ликвидности возможна, когда вкладчик ориентируется, прежде всего, на оперативность инверсии активов в наличные в нужный для него момент времени. То есть здесь главная цель вкладчика — иметь надежные гарантии сохранения вклада, все же другие цели играют для него второстепенную роль. В этом случае наиболее оптимально вкладывать ликвидные средства в низкодоходные, но высоконадежные активы.
Очевидно, что схемы максимизации доходности массового инвестора-сберегателя и профессиональных инвесторов существенно отличаются друг от друга. Сначала раскроем особенности поведения рядовых инвесторов.
Привлечение сберегательных ресурсов населения на инвестиционный рынок является важной задачей государства. Поэтому в развитых рыночных условиях функционирует соответствующая институционально-правовая инфраструктура, которая гарантирует достаточно высокую степень защиты массовых инвесторов от алчности банков, мошенничества и недобросовестной информации профессиональных инвесторов и других случаев максимизационного эгоизма. Деятельность институциональных посредников регламентируется жестким законодательством и ограничивается оперативно-контрольным регулированием со стороны государства, так как в случае невыгодности и ненадежности финансового рынка массовые сберегатели искали бы альтернативные источники аккумуляции своих средств, что нежелательно. Поэтому в развитых странах (особенно англо-американской группы) личный сектор и институциональные инвесторы (значительное число которых относится к категории массовых инвесторов-сберегателей) играют весьма значительную роль в аккумуляции финансовых активов[46].
В рамках государственной системы гарантий и страховых противовесов рядовому инвестору нет необходимости реализовывать целый ряд функций, связанных с поиском информации о деятельности агентов и расчетом своей выгоды. (В силу отсутствия достаточной квалификации он и не способен качественно реализовать их.) Эта система оставляет непрофессиональному инвестору-сберегателю свободу выбора в принятии решений по очень узкому кругу вопросов, в основном связанных с оценкой и выбором альтернатив и возможностей в сфере финансовых услуг. А поскольку эти услуги и условия их предоставления четко специфицированы, а также узко ориентированы на экономические интересы различных категорий населения, то операции, связанные с калькуляцией выгоды от этих услуг, для рядовых инвесторов не представляют особых проблем.
Схемы максимизации доходности профессиональных инвесторов иные. Они существенным образом отличаются: по степени риска; по числу элементов и факторов, которые необходимо калькулировать; по глубине временной перспективы; по числу партнеров и конкурентов, мнения, реакции и интересы которых необходимо учитывать, и т.п. Кроме того, профессиональные инвесторы, институциональные и реальные, должны, во-первых, четко представлять возможности тех рыночных условий, в которых они действуют. Во-вторых, строить оптимальные стратегии и тактики максимизации выгоды, учитывая множество взаимосвязанных экономических интересов разных агентов рынка, с которыми они находятся в контрактных, партнерских и конкурентных отношениях. Это в равной степени касается как банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и т.д., так и индивидуальных профессиональных инвесторов, действующих на свой страх и риск на финансовом и фондовом рынках. Можно выделить несколько важных условий, которые они должны соблюдать.
Первое условие (базовое для максимизации прибыли всех институциональных посредников) — обеспечение возрастания стоимости акционерного капитала и дохода по нему. И это не благое пожелание, а объективное требование, которое вытекает из взаимозависимости интересов акционеров и менеджеров, управляющих активами. Если стоимость и доходность акционерного капитала не будут отвечать ожиданиям собственников (акционеров), то они могут изъять свои ресурсы.
Второе условие — уменьшение риска операций, проводимых по поручению массовых инвесторов-сберегателей, путем диверсификации активов — формирования пакета (портфеля) различных финансовых активов (долгосрочных и краткосрочных ценных бумаг с различной степенью доходности, ликвидности и надежности), которое позволяет распределить риск между многими агентами рынка при максимальном сохранении собственного дохода.
Третье условие — создание оптимальных условий управления активами и пассивами, с целью повышения доходности и снижения уровня риска.
Четвертое условие — приведение активов и долговых обязательств (пассивов) в соответствие с запросами потребителей (клиентов). Технология этого процесса отличается у различных институциональных посредников, но суть его одна — привязать в максимально возможной степени конкретные пассивы и активы своих клиентов к структуре предоставляемых финансовых услуг[47].
Пятое условие — уменьшение издержек обращения, расходов на совершение операций. Это достигается путем специализации услуг и финансовых операций, которые реализуют институциональные посредники, а также расширения этих услуг и внедрения инноваций, сокращающих издержки клиентов.